[世华财讯]五、分析预测
（一）世华视点
1.世华分析师：必和必拓弃购力拓铁矿石谈判筹码将向中方倾斜
铁矿石谈判即将开始，铁矿石巨头先后宣布减产，必和必拓弃购力拓，延宕长协谈判时间，铁矿石巨头动作连连显露谈判底气不足，2009年铁矿石谈判的筹码将向中方倾斜。
从2007年5月传出必和必拓可能收购力拓的消息后，有关收购案的消息就不绝于耳。至2008年2月6日，必和必拓公司正式发布对力拓的收购要约，提出以3.4股必和必拓股票置换1股力拓股票。同年5月30日，澳大利亚矿业巨头必和必拓宣布向欧盟委员会正式递交申请。2008年7月，欧盟委员会正式对必和必拓的收购方案展开调查，根据计划，欧盟委员会将于2009年1月15日正式公布对两拓并购交易方案的裁决。但是在11月中旬，两拓表示已接到欧盟反对收购案声明。在多重压力下，11月25日，必和必拓宣布不会继续对力拓的恶意要约。按照2月6日必和必拓和力拓股价计算，该收购交易总额高达1400多亿美元。随着两家公司股价缩水，目前交易总值已不到800亿美元。
必和必拓宣布不会继续对力拓的恶意要约，对此分析师表示，虽然两拓合并可以增加铁矿石资源的集中度进而缔造一个巨大的铁矿石生产集团，但是在金融危机袭击的非常时期，商品价格大幅下跌有目共睹，收购大大增加了必和必拓的交易风险。此外，在全球钢铁行业低迷运行，大型钢铁生产商纷纷宣布减产限产的背景下，铁矿石需求缩减必将直接导致铁矿石价格下滑，也增加了必和必拓此次收购获利的不确定性，必和必拓宣布放弃收购力拓确是明智之举。铁矿石价格谈判即将开始，必和必拓在此间宣布放弃收购力拓从另一个侧面印证了业界对2009年铁矿石价格下滑的猜测。
必和必拓收购力拓，两大公司实现合并，全球铁矿石贸易市场就由“三足鼎立”变为“两分天下”，垄断性更强了，此举一度遭到了进口铁矿石国的强烈反对。除了澳大利亚、美国持赞成态度外，欧盟与亚洲国家均反对两拓合并。在国际经济形势与欧盟反对态度的双重压力下，必和必拓最终放弃了对力拓的收购。必和必拓总裁安德称，必和必拓不再认为对力拓的并购符合必和必拓股东的最佳利益。首席执行官克洛珀斯则强调，必和必拓目前非常关注资产负债表实力。合并的债务风险敞口扩大以及资产剥离的难度已经令股东价值风险上升到一个无法接受的水平。两大负责人此语，一方面或者说明在经济形势不乐观的情况下，收购案可能带来资金风险。实际上，铁矿石市场供大于求已经显现，两拓股价也比年初缩水不少，必和必拓内部股东已开始反对这笔交易，认为必和必拓代价太大。另一方面，也从侧面表明公司可能对铁矿石业务赢利的能力表示担忧。如何解读两大负责人的话已经不再重要，重要的是，必和必拓弃购力拓的事实，其实已经暗示了铁矿石出口的绝对优势已不再那么明显了。
美国次贷危机和金融危机影响日益加深，于中国钢铁行业而言，最直接的影响是钢铁产品出口订单的大幅减少，间接影响是由于实体经济增速放缓，将导致国内市场对钢铁产品需求的减弱。钢铁行业下游采购放缓，钢材价格接连下挫，钢铁行业景气度降低，钢铁行业运行不畅对铁矿石产品的需求也开始缩减。中国等铁矿石进口大国近月钢材产量锐减，市场对现货矿的需求大幅减少，订购长协矿的企业也纷纷提出推迟交货的要求。 |